Circle предлагает новый фреймворк управления рисками капитала для стейблкоинов

Компания Circle, эмитент стейблкоина USD Coin (USDC), недавно опубликовала официальный документ под названием «Риск-ориентированный капитал для токенов со стабильной стоимостью», в котором предлагается новая модель управления капиталом на основе оценки рисков для стейблкоинов и других цифровых денежных токенов.

Авторы документа утверждают, что стейблкоины нуждаются в адекватных требованиях к резервному капиталу, которые выходят за рамки текущих стандартов капитала, установленных в соответствии с банковскими нормативными актами Базеля, чтобы смягчить риски, присущие стейблкоинам, другим фиатным токенам и их эмитентам.

По мнению авторов, эти уникальные риски включают, помимо прочего, падение цены токенов из-за рыночной торговли и преобладание вторичных рынков, что приводит к «набегам» на цифровые токены из-за чрезмерной продажи, операционных рисков и технологических рисков.

Структура достаточности капитала токенов

Эти уникальные проблемы отличают эмитентов стейблкоинов и выпускаемые ими цифровые активы от традиционных банков. Авторы документа утверждают, что решением этой проблемы является принятие того, что они называют Рамками адекватности «токенового капитала» (TCAF).

В статье Circle объясняется, что текущие банковские правила используют стандарты риска с фиксированным соотношением и весовые коэффициенты риска, которые не обязательно отражают истинный уровень риска. Авторы ссылались на долгосрочные казначейские облигации, которые имеют высокую степень риска изменения процентной ставки, но несут взвешенный риск ze в рамках текущих банковских стандартов.

Сравнение традиционных фреймворков капитала. Источник: Circle

TCAF исправляет это, принимая динамическую модель, чувствительную к риску, которая начинается с резервов стресс-тестирования и учета мнений заинтересованных сторон. Технологические риски, такие как производительность блокчейн-сети и кибербезопасность, также учитываются в модели TCAF.

В статье также отмечается, что динамический подход TCAF может привести к более или менее интенсивным требованиям к капиталу, чем текущие банковские стандарты, которые будут меняться в зависимости от рисковой среды.

Пять целей фреймворка

Новая предложенная модель Circle имеет пять целей. Во-первых, она стремится дифференцировать возникающие «уходящие» факторы риска от «ушедших» рисков, которые были успешно смягчены или больше не представляют угрозы.

Модель также стремится быть дополнительной, помогая надзорным органам адекватно решать операционные риски, но при этом быть максимально «простой», избегая раздутых и дорогостоящих отделов управления рисками, которые характеризуют традиционный банковский сектор.

Четвертая главная цель TCAF — предоставить стандарт управления рисками, который работает во всех юрисдикциях и учреждениях. И последнее, но, безусловно, не менее важное: модель стремится предоставить стимулы и подотчетность для смягчения негативных внешних факторов риска.